ANALISIS SAHAM INDONESIA DENGAN POTENSI PERTUMBUHAN 2026

EXECUTIVE SUMMARY

Riset komprehensif ini menganalisis 60 emiten Indonesia dari 6 sektor utama dengan fokus identifikasi saham yang memenuhi 3 kriteria kunci:
Undervalue – Valuasi menarik (PER/PBV di bawah rata-rata sektor)
Cash Flow Sehat – Arus kas operasional stabil atau meningkat
Laba Bersih Bertumbuh – Pertumbuhan earnings positif atau proyeksi positif 2026

Dari laporan yang di dapatkan:
1. 63% emiten (38 dari 60) memenuhi kriteria undervalue dengan cash flow solid
2. Sektor terbaik: Infrastruktur & Telekomunikasi (100% outlook positif) dan Sektor Lainnya (100% outlook positif)
3. Peluang terbaik: Kombinasi undervalue kuat + outlook 2026 positif ada di 6 emiten premium
4. Proyeksi ekonomi: BI rate turun ke 4,25%, IHSG target 8.500-9.300 level pada 2026

Beli Domain dan Hosting Murah di APIKU.ID

ANALISIS SEKTOR & TREN MAKRO 2026

Indonesia Ekonomi & Kebijakan 2026

Berdasarkan panduan JP Morgan Indonesia dan analis BRI Danareksa, 2026 akan menjadi tahun pemulihan dengan katalis:

• Monetary Easing Cycle: Bank Indonesia terus menurunkan BI rate hingga 4,25%, mendukung konsumsi dan ekspansi kredit
• Realisasi APBN 2025: Pertumbuhan PDB diproyeksi stabil 5%, dengan akselerasi belanja negara di Q4 2025 dan early 2026
• Valuasi Pasar: IHSG saat ini di PER 12x (minus 2 SD dari 10-tahun rata-rata) – masih paling murah di ASEAN
• EPS Growth 2026: Pemulihan diproyeksi dengan pertumbuhan EPS 5-10% (dari kontraksi 5% di 2025)

Dinamika Sektor

Sektor	Kondisi 2025	Outlook 2026	Jumlah Emiten	Rating
Infrastruktur Telekomun	Pertumbuhan Kuat (28.87% rata-rata)	Strong – 100% Positif	10	BUY
Lainnya (Kimia, Agro, Tech)	Pertumbuhan Sangat Kuat (33.01%)	Strong – 100% Positif	10	BUY
Real Estate	Pemulihan Solid (17% rata-rata)	Strong – 80% Positif	10	BUY
Perbankan	Mixed (10.72% rata-rata)	Moderate – 70% Positif	10	HOLD
Konsumer & Retail	Moderat (6.5% rata-rata)	Moderate – 50% Positif	10	HOLD
Energi & Tambang	Challenging (-12.1% rata-rata)	Weak – 30% Positif	10	SELL

ANALISIS DETAIL 6 SEKTOR ( 10 EMITEN Terdampak)

SEKTOR PERBANKAN (Rating: HOLD)

Kondisi 2025 & Proyeksi 2026: Sektor perbankan menghadapi tekanan teknis pada 2025 dengan kontraksi margin bunga (NIM) seiring penurunan BI rate cepat. Namun, pemulihan diharapkan di 2026 melalui stabilisasi NIM, pertumbuhan kredit, dan perbaikan kualitas aset.

Pertumbuhan Rata-rata: 10.72% (namun ada kontraksi 2025, recovery 2026)

Ranking	Emiten	Laba Bersih 2025	Status	Valuasi	Outlook 2026	Alasan
1	BBCA	+5.7%	Undervalue Mod	16.2x/1.8x	Positive	Pertumbuhan konsisten, NII stabil 5.2%, CoC terendah 0.4%, target kredit 6-8%
2	BBNI	-5.6%	Undervalue Strong	14.1x/0.9x	Positive	PBV terendah, transformasi aset berkualitas, potensi re-rating valuasi besar
3	BMRI	+0.13%	Undervalue Mod	13.5x/1.2x	Stable	Bank aset terbesar, ekosistem digital Livin’ kuat, dominasi segmen korporat
4	BBRI	-11.5%	Undervalue Strong	12.8x/1.0x	Positive	Cost of credit masih tinggi 3.3%, tapi basis perbandingan rendah untuk recovery 2026
5	BBTN	+10.6%	Undervalue Mod	14.0x/1.1x	Positive	NIM lonjak 139 bps ke 4.4%, pertumbuhan DPK double digit 11.2%, fokus KPR
6	BRIS	+9.04%	Undervalue Mod	15.2x/1.3x	Positive	Pembiayaan +12.65%, DPK +15.66%, NII +12%, efisiensi terjaga (NIM 5.64%)
7	NISP	-0.5%	Undervalue Strong	13.5x/0.95x	Stable	Pertumbuhan laba hampir flat, but valuasi menarik untuk accumulate
8	BNGA	+2.6%	Undervalue Mod	14.2x/1.05x	Stable	Growth moderat, tetapi cash flow stabil untuk dividend yield
9	AGRO	+84.7%	Undervalue Strong	12.5x/0.85x	Positive	Laba digital kredit +78.5%, pertumbuhan terbaik di sektor bank digital, potensi undervalue kuat
10	PNBN	+12.0%	Undervalue Mod	13.0x/0.92x	Positive	Pertumbuhan solid, valuasi menarik, fokus UMKM dan segmen ritel

SEKTOR ENERGI & TAMBANG (Rating: SELL)

Kondisi 2025 & Proyeksi 2026: Sektor paling challenging dalam 2025 dengan kontraksi rata-rata -12.1% akibat harga komoditas global lemah (batu bara turun signifikan, nikel terkoreksi). Outlook 2026 moderat dengan recovery bertahap bergantung pada rebound harga global dan diversifikasi energi terbarukan.

ASN205484

Pertumbuhan Rata-rata: -12.10% (recovery moderat ditargetkan 2026)

Ranking	Emiten	Laba Bersih 2025	Status	Valuasi	Outlook 2026	Alasan
1	MDKA	+25%	Undervalue Mod	18x/1.2x	Strong	Emas terus kuat, AISC stabil $1.319/oz, harga gold ASP $2.757/oz, produksi gold 25.481 oz Q1
2	ANTM	+44%	Undervalue Mod	22x/1.35x	Strong	Segmen emas explosive (+181.6% revenue), nikel recovery, proyeksi laba Rp8 triliun 2025
3	ITMG	-29%	Undervalue Strong	4.9x/0.88x	Moderate	PER terendah (4.9x), valuasi sangat menarik, dividen cash generation kuat, tapi harga batu bara tertekan
4	INDY	-35%	Undervalue Mod	9.5x/0.95x	Challenging	Harga batu bara melemah, tapi cash flow tetap positif, diversifikasi mineral
5	ADRO	-15%	Undervalue Strong	12.5x/1.1x	Challenging	Transformasi hijau (3 pilar bisnis), valuasi undervalue, recovery tergantung harga batubara
6	PTBA	-18%	Undervalue Mod	8.2x/1.05x	Challenging	Valuasi murah, cash flow recovery jika harga rebound, diversifikasi energi hijau
7	UNTR	+8%	Undervalue Strong	5.3x/1.01x	Moderate	Valuasi terendah di industri (5.3x PER), diversifikasi ke mineral & EBT, guidance 2026 stabil
8	TINS	-22%	Undervalue Strong	11x/1.0x	Weak	Timah tertekan, recovery dependent global price bounce
9	CUAN	-94%	Undervalue Strong	6.2x/0.78x	Weak	Kontraksi 94% 2025, recovery sangat uncertain, tidak recommended
10	NICE	+15%	Undervalue Mod	14x/1.1x	Positive	Nikel emerging producer, pertumbuhan moderat, diversifikasi mineral

SEKTOR INFRASTRUKTUR & TELEKOMUNIKASI (Rating: BUY)

Kondisi 2025 & Proyeksi 2026: Sektor bintang dengan pertumbuhan rata-rata 28.87%, didorong oleh investasi infrastruktur digital, 5G, dan permintaan data yang terus meningkat. 100% emiten memiliki outlook positif 2026 dengan visibilitas pertumbuhan jangka panjang.

Daftar emiten dalam pemantauan khusus

Pertumbuhan Rata-rata: +28.87% (TERCEPAT – RECOMMENDED FOR GROWTH)

Ranking	Emiten	Laba Bersih 2025	Status	Valuasi	Outlook 2026	Alasan
1	BREN	+150%	Overvalue	591x/8.5x	Strong	Growth eksponensial EBT, tapi valuasi overheated, wait for pullback
2	CDIA	+85%	Undervalue Mod	45x/3.2x	Strong	Logistik & maritim, pertumbuhan luar biasa, valuasi mulai expensive
3	TLKM	-11.7%	Undervalue Mod	14.2x/2.1x	Positive	Spin-off InfraCo, dividend yield 7.1%, value unlocking, undervalue solid
4	TOWR	+12%	Undervalue Mod	16x/1.85x	Strong	Menara telekomun, pertumbuhan data traffic, 5G tailwind jangka panjang
5	JSMR	+8%	Undervalue Mod	15.5x/1.75x	Strong	Jalan tol, mekanisme tarif berkala, pertumbuhan infrastruktur government
6	PGAS	-22.6%	Undervalue Strong	8.64x/0.66x	Positive	Valuasi paling cheap (PBV 0.66x), pasokan gas melanjut, recovery H2-2025 ke 2026
7	DKFT	+18%	Undervalue Mod	19x/1.6x	Positive	Datacenter growth, expanding capex untuk data center baru
8	RELO	+22%	Undervalue Mod	18x/1.5x	Positive	Logistik & real estate, growth moderat, cash flow improving
9	BIIF	+16%	Undervalue Mod	17x/1.4x	Strong	Infrastruktur financial services, visibility pertumbuhan
10	IMJP	+12%	Undervalue Mod	16x/1.3x	Positive	Infrastruktur, pertumbuhan stabil

SEKTOR KONSUMER & RETAIL (Rating: HOLD)

Kondisi 2025 & Proyeksi 2026: Sektor mixed dengan pertumbuhan rata-rata 6.5%, terganggu oleh daya beli konsumen yang masih tertekan di H1-2025. Recovery diharapkan di H2-2025 menjelang akhir tahun dan berlanjut ke 2026 seiring fiscal stimulus dan interest rate cuts.

Ranking	Emiten	Laba Bersih 2025	Status	Valuasi	Outlook 2026	Alasan
1	UNVR	+3.2%	Undervalue Mod	18x/2.2x	Positive	Consumer staples, pertumbuhan konsisten, cash flow strong
2	KLBF	+9.4%	Undervalue Mod	15.6x/1.6x	Positive	Farmasi, 1H25 core profit +6% yoy vs peers -7%, revenue guidance 6-8% FY25 achievable
3	INDF	+5.1%	Undervalue Mod	17x/1.8x	Positive	FMCG raksasa, model bisnis resilient, valuasi murah PBV mendekati 1.8x
4	MAPI	+6.4%	Undervalue Mod	16.5x/1.5x	Positive	Mitra Adiperkasa, lifestyle retail, daya beli menengah ke atas recovery positif
5	HERO	+28%	Undervalue Mod	19x/1.7x	Positive	Retail hypermarket, laba naik signifikan, SSSG improving, Guardian strong
6	MIDI	+7.4%	Undervalue Mod	18x/1.6x	Stable	Minimarket, pertumbuhan solid namun daya beli masih challenge
7	AMRT	+8.5%	Undervalue Mod	15x/1.4x	Stable	Alfamart, minimarket leader, cash flow stable untuk dividend
8	CINT	+6%	Undervalue Mod	14.5x/1.3x	Stable	Retail chain, pertumbuhan moderat
9	ACES	+4.6%	Undervalue Mod	16x/1.5x	Moderate	Lifestyle retail, growth slower (SSSG minus 2.7%-4.1%), persaingan ketat
10	HMSP	-13.6%	Undervalue Strong	12x/1.1x	Moderate	HM Sampoerna, rokok, laba turun 13.6% tapi margin gross naik 12%, tax issue resolving, potensi bounce 2026